Является первой площадью Магнитогорска, до 1948 г. носила название «площадь Заводоуправления».

Площадь, спроектированная в виде западающего кармана, изначально должна была стать центральной, однако из-за частых изменений концепции проектирования будущего города она осталась заводской.

Застраивалось пространство на протяжении 1930-х г. Первым зданием на площади и первым капитальным зданием в Магнитогорске в целом стало заводоуправление.

Сегодня Комсомольская площадь выполняет роль одного из главных транспортных узлов левобережной части Магнитогорска и нисколько не утратила своего делового назначения. Также в ансамбль площади входят следующие знаковые объекты: первая проходная Магнитогорского металлургического комбината с рельефным панно, памятник В. И. Ленину (крупнейшее в регионе изваяние вождя), «заводская поликлиника», Центральная лаборатория контроля Магнитогорского металлургического комбината и мн. др.